Fitch изменило кредитный рейтинг Монголии со стабильного на позитивный
Рейтинговое агентство прогнозирует рост ВВП Монголии на 4,2 процента в текущем и на 4,5 процента в следующем году.
Агентство Fitch Ratings пересмотрело кредитный рейтинг Монголии и в свете улучшенных фискальных прогнозов и восстановления экономики, обеспеченных ростом ВВП на 5,8 процента в третьем квартале 2017 года, подняло его с B-стабильной до B-позитивной. Иными словами, 17 ноября рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило прогноз по рейтингу эмитента Монголия на "позитивный" и подтвердило долгосрочный международный рейтинг в иностранных валютах на уровне "B-". Прогноз по рейтингу - "позитивный", предыдущий прогноз был "стабильный".
Fitch прогнозирует, что дефицит бюджета в 2017 году снизится до 7,3 процента ВВП. По прогнозам рейтингового агентства, в 2018 году правительство сможет уменьшить дефицит бюджета до 6,5% ВВП из-за увеличения доходов бюджета и уменьшения расходов бюджета.
“Продолжение приверженности бюджетным задачам и реформам, направленным на сокращение расходов, не связанных с бюджетом и введение большей независимости для процесса составления бюджета должно заложить путь к созданию более надежной фискальной структуры с течением времени, но она все еще находится на стадии развития”, - сказал Fitch в своем заявлении.
Еще одним фактором, который агентство учитывало при пересмотре кредитного рейтинга Монголии, было рефинансирование всех краткосрочных долговых обязательств по внешним облигациям, включая облигацию Чингис Бонд. Fitch считает, что программа МВФ является тем основным катализатором, который помог повысить доверие инвесторов и в конечном итоге облегчил рефинансирование долга Монголии.
Рейтинговое агентство прогнозирует, что ВВП Монголии вырастет на 4,2 процента в 2017 году и 4,5 процента в 2018 году.
“Благодаря увеличению инвестиций, связанных с разработкой медного рудника Оюу-Толгой и восстановлением экспорта и частного потребления, реальный ВВП в третьем квартале 2017 года вырос на 5,8 процента”, - говорится в заявлении.
Fitch также упомянул о пробке на пограничном переходе Гашуунсухайт, что привело к сокращению экспорта угля в Китай с июля 2017 года. Однако рейтинговое агентство не считает, что это существенно повлияет на перспективы Монголии.
“Очереди на таможне несут риск ухудшения наших прогнозов, но вряд ли смогут сорвать восстановление экономики страны, учитывая, что объемы экспорта угля остаются значительно выше объемов экспорта в 2015-16 гг даже при пониженных уровнях пропускной способности пограничного перехода. Кроме того, уголь не является основным экспортным товаром, в отличие от меди, и сокращение объемов его экспорта не сможет в значительной мере повлиять на экономику Монголии”.
Несмотря на улучшения в экономике и последующий пересмотр Fitch, агентство все еще обеспокоено тем, что внешние финансы остаются слабыми даже несмотря на недавние улучшения.
Еще одна проблема связана с большой зависимостью Монголии от рынков внешнего долга, хотя агентство полагает, что эта зависимость должна оставаться умеренной по мере увеличения многосторонних и двусторонних потоков финансирования. Высокая зависимость экспорта сырьевых товаров в Монголии и концентрация экспорта в Китае (75 процентов экспорта) также делают ее уязвимой для внешних потрясений и сдерживают рейтинги, считают эксперты Fitch.
Что касается правительства, Fitch упомянул недавнюю историю Монголии о «спорадических изменениях руководства», которые, по мнению агентства, увеличивают потенциал политических потрясений и резких отклонений в политике. Несмотря на то, что парламентское большинство правящей Монгольской народной партии смягчает некоторые из проблем, Fitch видит более непосредственный риск усиления макроэкономических показателей и возобновления внешнего притока, что приведет к ухудшению приверженности правительства целям реформы МВФ.
Продолжающийся анализ качества активов в банковской системе выявит достаточность капитала системы и позволит правительству вмешаться, чтобы исправить любые недостатки капитала. МонголБанк начнет надзорный обзор в декабре, применив свое собственное двухлетнее стресс-тестирование отдельных банков и привлекая их к выявлению и устранению любых потенциальных недостатков капитала.
По оценкам МВФ, потребности в капитале банка могут составить семь процентов от ВВП, из которых до 3,5 процентов ВВП было выделено из государственных средств в качестве непредвиденных расходов. Хотя развертывание государственных средств для рекапитализации банковского сектора было бы потенциальным препятствием для последних бюджетных улучшений, Fitch не считает, что предполагаемая сумма будет представлять собой существенное ограничение финансирования для суверенного государства, а также не будет достаточной для компенсации других позитивных событий в рамках суверенного кредитного профиля Монголии.
Структурные факторы, такие как ВВП на душу населения, показатели управления и рейтинг бизнеса превышают рейтинг «B» и обеспечивают постоянную поддержку рейтинга.
“Небольшая численность населения Монголии, примерно три миллиона человек, также предполагает, что доходы на душу населения могут значительно увеличиться в долгосрочной перспективе, если страна сможет успешно использовать свои общие запасы природных ресурсов через такие стратегические проекты, как Ою Толгой и Таван Толгой, а также более надежно обеспечить их через запланированные железнодорожные и другие возможности подключения к инфраструктуре”, - заключил Fitch.