ЕБРР: В Центральной Азии и Монголии ожидается самый высокий экономический рост

Согласно последнему отчету об экономических перспективах региона, опубликованному 3 июня Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), Центральная Азия и Монголия останутся устойчивыми к геополитическим потрясениям и продемонстрируют самые высокие темпы роста среди стран операций ЕБРР в 2026 и 2027 годах.

По прогнозам, экономика Казахстана, Кыргызской Республики, Монголии, Таджикистана, Туркменистана и Узбекистана вырастет на 5,6 % в 2026 году и на 5,3 % в 2027 году. ЕБРР пересмотрел прогноз для Кыргызской Республики на 2026 год в сторону понижения, чтобы учесть ожидаемое влияние новых санкций Европейского Союза (ЕС).

В начале 2026 года экономическая активность в Центральной Азии и Монголии оставалась на высоком уровне, но начала постепенно снижаться. Сильное внутреннее потребление и инвестиции продолжают поддерживать рост, при этом ключевыми драйверами наряду со строительством и производством становятся сфера услуг. Однако в последнее время усилились риски ухудшения ситуации, связанные с волатильностью цен на энергоносители, сбоями в цепочках поставок, экономическими санкциями и замедлением роста в крупнейших торговых и экономических партнерах региона — России и Китае. В целом перспективы роста остаются благоприятными, но все больше зависят от темпов внутренних реформ и усилий по повышению устойчивости к внешним потрясениям.

В первом квартале 2026 года в Казахстане строительный, транспортный и производственный секторы продолжали набирать обороты, однако добывающая промышленность сократилась на 11,4 % в годовом исчислении из-за перебоев в работе Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) и аварии на нефтяном месторождении Тенгиз. За первые три месяца 2026 года инвестиции в основной капитал выросли на 6,4 % в годовом исчислении, особенно в сфере производства и энергоснабжения. Потребление домохозяйств снизилось, а реальная заработная плата упала. Согласно прогнозам, рост валового внутреннего продукта (ВВП) замедлится до 4,7 % в 2026 году и 4,5 % в 2027 году. К основным рискам относятся волатильность цен на нефть, возможные сбои в работе нефтепровода «Каспийский трубопроводный консорциум» и других маршрутов экспорта нефти, а также замедление экономического роста в Китае и России.

В Кыргызской Республике в первом квартале 2026 года реальный ВВП продолжал активно расти за счет промышленности, строительства и торговли. Инвестиции в основной капитал выросли на 25,5 % в годовом исчислении благодаря крупным вложениям в инфраструктуру, энергетику и жилищное строительство. Ожидается, что в краткосрочной перспективе экономический рост останется высоким, но замедлится до 8,7 % в 2026 году и 7 % в 2027 году. Основным краткосрочным риском является принятый в конце апреля 20-й пакет санкций ЕС, который ограничивает экспорт товаров двойного назначения в Кыргызскую Республику и ужесточает контроль в финансовом и логистическом секторах. Дополнительными рисками являются рост цен на энергоносители и замедление экономического роста в России.

Экономический рост Монголии был обусловлен восстановлением сельского хозяйства и оживлением горнодобывающей отрасли. В первом квартале 2026 года объем промышленного производства вырос на 61,2 % в годовом исчислении благодаря значительному увеличению добычи угля и меди. Частное потребление оставалось стабильным, отчасти благодаря росту потребительского кредитования на 16,5 % в годовом исчислении. По прогнозам, рост реального ВВП замедлится до 5,5 % в 2026 и 2027 годах. К основным рискам ухудшения ситуации относятся замедление экономической активности в Китае, вызванное ростом цен на энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке, а также повышение цен на топливо.

В первом квартале 2023 года экономика Таджикистана выросла примерно на 8 % в годовом исчислении благодаря росту в сфере торговли, транспорта и связи, а также высокой производственной активности и увеличению выработки электроэнергии. Рост занятости и номинальной заработной платы привел к увеличению реальных доходов, а инвестиции в основной капитал выросли на 34,2 % в годовом исчислении, что отчасти объясняется значительными государственными расходами, в том числе на Рогунский гидроэнергетический комплекс. В марте 2026 года агентство Moody’s повысило суверенный кредитный рейтинг Таджикистана до B2 со стабильным прогнозом, отметив сохраняющуюся экономическую устойчивость страны и улучшение бюджетной политики. Согласно прогнозам, рост ВВП замедлится до 7,9 % в 2026 году и 7 % в 2027 году. Ключевой уязвимостью Таджикистана остается его зависимость от России, где замедление темпов роста может привести к сокращению денежных переводов, которые являются основным источником доходов населения. Еще одним риском снижения является растущее инфляционное давление, связанное с конфликтом на Ближнем Востоке.

Согласно официальным данным, в первом квартале экономика Туркменистана выросла на 6,3 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Нефтегазовый сектор превысил запланированные объемы добычи и переработки, в то время как общий объем промышленного производства вырос не так значительно — на 2,4 % в годовом исчислении. Строительный сектор получил поддержку в виде крупных государственных инвестиций и продолжающейся реализации крупных инфраструктурных проектов.

Власти приступили к четвертой фазе расширения газового месторождения Галкыныш, что, как ожидается, в среднесрочной перспективе окажет дополнительную поддержку экономической активности. В то же время большая часть экспорта туркменского газа по-прежнему приходится на китайский рынок, что делает экономику страны уязвимой к колебаниям спроса в Китае. Согласно прогнозам, в 2026 и 2027 годах ВВП вырастет на 6,3 % благодаря потенциальному увеличению инвестиционной активности и расширению газовых месторождений.

В начале 2026 года экономика Узбекистана продемонстрировала уверенный рост: в первом квартале реальный ВВП увеличился на 8,7 % в годовом исчислении. Этот повсеместный рост был обусловлен потребительским спросом. Увеличение денежных переводов и значительный рост заработной платы способствовали развитию сферы услуг. Промышленность и строительство также продемонстрировали рост — на 8 % и 15,5 % в годовом исчислении соответственно. Согласно прогнозам, в 2026 году экономика вырастет на 6,5 %, а в 2027-м — на 6 %. Потенциал роста может быть обусловлен более быстрым, чем ожидалось, продвижением в вопросе приватизации, в то время как риски снижения в основном связаны с замедлением экономического роста в России и инфляционными последствиями конфликта на Ближнем Востоке.